Die Infrastruktur-Rennerei im Kryptobereich hat eine neue Phase erreicht. Diesmal geht es nicht um schnellere Transaktionen oder niedrigere Gebühren — es geht um perpetuelle Futures-Börsen.

In der gesamten Branche starten oder unterstützen Blockchains ihre eigenen perpetuellen dezentralen Börsen (perp DEXs). Die Idee ist einfach: Wenn Derivate den Großteil der Handelsaktivitäten im Kryptobereich antreiben, könnte das Hosten dieser Märkte Liquidität, Händler und ernsthaftes Volumen in ein Netzwerk bringen.

Wenn wir jedoch zurückblicken, was in der Vergangenheit passiert ist, können wir sehen, dass es normalerweise nicht der Fall ist, dass alles gleich viel Aufmerksamkeit erhält. Vielmehr erhalten oft nur einige wirklich beliebte Orte den Großteil davon, während der Rest mit sehr wenig zurückgelassen wird.

Warum Derivate So Wichtig Sind

Wenn man sich die Zahlen ansieht, dominieren Derivate den Kryptohandel.

Schauen wir uns einige Zahlen an, um ein Gefühl dafür zu bekommen, was in der Handelswelt vor sich geht. Kürzlich haben wir gesehen, dass das Volumen des Bitcoin-Spot-Handels bei etwa 55.000 BTC liegt. Aber wenn es um den Derivatehandel geht, ist das Volumen viel höher und übersteigt im gleichen Zeitraum 500.000 BTC. Das bedeutet, dass gehebelte Märkte fast zehnmal mehr Volumen bewegen als der traditionelle Spot-Handel. Es ist ein großer Unterschied, und es zeigt, wie viel mehr Aktivität im Derivatemarkt im Vergleich zum Spot-Handel stattfindet.

Deshalb werden perpetuelle Futures-Börsen zur zentralen Infrastruktur.

Laut Nina Rong, Geschäftsführerin für Wachstum bei BNB Chain, bringen Derivatemärkte mehr als nur Händler.

Sie ziehen auch an:

Liquiditätsanbieter

Marktmacher

Institutionelle Teilnehmer

Arbitrage-Händler

Wenn diese Akteure auf einer Blockchain agieren, steigern sie die gesamte Aktivität im gesamten Ökosystem.

Blockchains Bauen Ihre Eigenen Perp DEXs

Deshalb rennen viele Netzwerke jetzt, um ihre eigenen Derivateplattformen zu starten.

Die Strategie ist einfach: die Handelsaktivität hosten, und die Liquidität könnte folgen.

Zum Beispiel hat BNB Chain Aster, das jetzt eine der größten perpetuellen dezentralen Börsen oder DEXs in Bezug auf das offene Interesse ist, wie von DeFiLlama berichtet. Im Moment liegt es nur hinter Hyperliquid, einer dezentralen Derivatebörse, die wirklich schnell wächst.

Andere Ökosysteme verfolgen einen noch direkteren Ansatz — sie bauen die Plattformen selbst, anstatt auf Entwickler zu warten.

Ein gutes Beispiel dafür ist Decibel, eine spezielle Art von Börse, die eine perpetuelle DEX ist und im Februar mit der Arbeit am Aptos-Hauptnetz begonnen hat.

Laut Brylee Whatley, Leiterin der Decibel-Stiftung, glauben viele Blockchain-Teams, dass sie am besten positioniert sind, um wichtige Anwendungen auf ihren eigenen Netzwerken zu entwickeln.

Sie haben ein tiefes Verständnis für ihre eigene Infrastruktur und kennen sie in- und auswendig, was etwas ist, das von anderen nicht leicht repliziert werden kann.

Eine DEX Zu Starten Garantiert Keine Liquidität

Nur weil man eine Derivatebörse startet, bedeutet das nicht, dass die Leute automatisch anfangen werden, darauf zu handeln.

Das liegt daran, dass Liquidität dazu neigt, sich um Plattformen zu konzentrieren, die bereits über sie verfügen.

Stephan Lutz, CEO von BitMEX, sagt, dass Derivatemärkte stark auf Marktmacher und Risikomanagementsysteme angewiesen sind. Diese Teilnehmer ziehen in der Regel Börsen vor, die bereits eine nachgewiesene Erfolgsbilanz haben.

Und diese Dynamik schafft einen starken Netzwerkeffekt.

Händler wollen tiefe Liquidität.

Marktmacher wollen aktive Händler.

Beide Gruppen bewegen sich zu Plattformen, auf denen bereits Aktivität existiert.

Sobald sich in einem Bereich Momentum aufbaut, wird es für Wettbewerber schwierig, aufzuholen.

TradFi Zeigt Das Gleiche Muster

Dieses Phänomen ist nicht einzigartig für Krypto.

Über einen langen Zeitraum hinweg hat sich die Art und Weise, wie Menschen mit Geld und Investitionen umgehen, ziemlich gleich geblieben.

Als elektronische Handelsplattformen in den 1990er Jahren expandierten, tauchten Dutzende von Börsen auf. Im Laufe der Zeit konsolidierte sich jedoch die Liquidität um einige dominante Handelsplätze.

Heute:

CME führt einen Großteil des US-Futures-Marktes

Intercontinental Exchange (ICE) dominiert Energie-Derivate

Eurex verwaltet wichtige europäische Index-Futures

Es ist leicht zu erkennen, was passiert: Wenn Märkte starten, können sie überall sein, aber mit der Zeit neigt das Geld dazu, zu den Systemen zu fließen, die am besten funktionieren.

Zentralisierte Börsen Halten Immer Noch Einen Vorteil

Im Moment haben große Unternehmen, die alles kontrollieren, immer noch die Kontrolle über den Großteil des Handels, der Derivate umfasst.

Börsen wie Binance, OKX, Bybit und Deribit kontrollieren immer noch einen Großteil des Bitcoin- und Ether-Derivatemarktes.

Es gibt mehrere Gründe dafür.

Zentralisierte Plattformen bieten in der Regel:

Schnellere Auftragsausführung

Fortschrittlichere Risikosysteme

Tiefere Liquiditätspools

Größere Handelsinfrastruktur

Wenn es um den Handel geht, denken einige Leute, dass zentralisierte Börsen besser sind, weil sie die Dinge privat halten können. Sidrah Fariq, die für den Einzelhandelsvertrieb bei Deribit verantwortlich ist, sagt, dass dies besonders wichtig für große Händler ist, die ihre Geschäfte geheim halten möchten.

On-Chain-Plattformen hingegen stehen weiterhin vor technischen Einschränkungen. Blockzeiten können Verzögerungen verursachen, die manchmal zu Slippage oder langsamerer Ausführung führen.

Das Argument Für Dezentrale Derivate

Trotz dieser Herausforderungen glauben Befürworter von Onchain-Börsen, dass dezentrale Derivate etwas Einzigartiges bieten.

Transparenz.

On-Chain-Orderbücher sind sichtbar und überprüfbar. Händler können genau sehen, wie Aufträge verarbeitet und zugeordnet werden. Anstatt sich auf interne Börsensysteme zu verlassen, werden die Regeln direkt von der Blockchain durchgesetzt.

Für viele kryptonative Händler ist diese Transparenz wichtig.

Sie beseitigt Fragen zu verstecktem Order-Routing, bevorzugter Ausführung oder internen Market-Making-Praktiken.

Eine „U-Form“ Zukunft Für Liquidität

Was passiert als Nächstes?

Einige Analysten glauben, dass Derivatemärkte einem U-förmigen Muster über die Ökosysteme hinweg folgen werden.

In der frühen Phase ziehen neue Börsen starke Aufmerksamkeit an. Händler experimentieren, Liquidität fließt ein, und die Aktivität steigt.

Aber mit der Zeit verlangsamt sich das Momentum.

Professionelle Händler beginnen, ihre Aktivitäten auf Plattformen zu konsolidieren, auf denen Kapital effizient über mehrere Märkte eingesetzt werden kann.

Wenn sich die Liquidität zu dünn über viele Börsen verteilt, verschlechtern sich die Handelsbedingungen — die Spreads weiten sich aus und die Volatilität steigt.

Im Laufe der Zeit beginnt sich alles auf einige wirklich starke Plattformen zu konzentrieren, die sich von den anderen abheben.

Die Echte Frage Für Blockchains

Wenn es um Blockchains geht, die miteinander konkurrieren, besteht das Hauptproblem, dem sie gegenüberstehen, darin, Wege zu finden, sich voneinander abzuheben.

Wenn jedes Netzwerk eine ähnliche perpetuelle DEX mit identischen Produkten startet, könnte die Liquidität über die Ökosysteme fragmentiert werden.

Einige Netzwerke sind besonders, weil sie den Menschen die Möglichkeit geben, auf neue Weise zu handeln, gute Belohnungen bieten oder bessere Systeme haben, die den Handel erleichtern.

Um wirklich Erfolg zu haben, kann man nicht einfach die gleiche alte Plattform an jedem Standort replizieren.

Diejenigen, die wahrscheinlich an die Spitze kommen werden, sind die Geschäfte, die etwas Einzigartiges zu bieten haben, etwas, das sie von den anderen abhebt.

Derivate Werden Zur Kerninfrastruktur Von Krypto

Egal, was am Ende passiert, eines ist sicher.

Derivatehandel ist nicht mehr nur ein weiterer Teil der Kryptomärkte.

Es wird zur fundamentalen Infrastruktur.

Perpetuelle Futures beeinflussen, wo die Liquidität fließt, wie Händler Risiken absichern und welche Blockchains die meiste Aktivität anziehen.

Während verschiedene Netzwerke versuchen, der Ort zu sein, an dem Menschen kaufen und verkaufen, verändert sich der Kampf darum, wer die Zukunft des Kryptohandels kontrolliert. Es geht nicht mehr nur um die Token oder die Transaktionen; es geht darum, wer die besten Derivateplattformen hat. Hier findet jetzt der echte Kampf statt.

Perpetuelle DEXs Werden Zum Neuen Schlachtfeld Für Blockchains

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