La corsa all'infrastruttura delle criptovalute è entrata in una nuova fase. Questa volta, la competizione non riguarda transazioni più veloci o commissioni più basse, ma riguarda gli scambi di futures perpetui.

In tutto il settore, le blockchain stanno lanciando o supportando i propri scambi decentralizzati perpetui (perp DEX). L'idea è semplice: se i derivati guidano la maggior parte dell'attività di trading delle criptovalute, ospitare quei mercati potrebbe portare liquidità, trader e un volume significativo a una rete.

Tuttavia, se guardiamo a ciò che è successo in passato, possiamo vedere che non è solitamente il caso che tutto riceva una quota equa di attenzione. Più spesso di quanto non si pensi, solo alcuni posti davvero popolari finiscono per ricevere la maggior parte dell'attenzione, mentre gli altri rimangono con molto poco.

Perché i Derivati Sono Così Importanti

Se guardi i numeri, i derivati dominano il trading di criptovalute.

Esaminiamo alcuni numeri per avere un'idea di cosa sta succedendo nel mondo del trading. Recentemente, abbiamo visto che il volume del trading spot di Bitcoin è di circa 55.000 BTC. Ma quando si tratta di trading di derivati, il volume è molto più alto, superando i 500.000 BTC nello stesso periodo di tempo. Questo significa che i mercati con leva stanno muovendo quasi dieci volte più volume rispetto al trading spot tradizionale. È una grande differenza e mostra quanto più movimento ci sia nel mercato dei derivati rispetto al trading spot.

È per questo che gli scambi di futures perpetui stanno diventando un'infrastruttura fondamentale.

Secondo Nina Rong, direttore esecutivo della crescita di BNB Chain, i mercati dei derivati portano più di semplici trader.

Attirano anche:

Fornitori di liquidità

Market maker

Partecipanti istituzionali

Trader di arbitraggio

Quando questi attori operano su una blockchain, aumentano l'attività complessiva dell'intero ecosistema.

Le Blockchain Stanno Costruendo i Propri Perp DEX

Per questo motivo, molte reti stanno ora correndo per lanciare le proprie piattaforme di derivati.

La strategia è semplice: ospitare l'attività di trading e la liquidità potrebbe seguire.

Ad esempio, BNB Chain ha Aster, che è ora uno dei più grandi scambi decentralizzati perpetui, o DEX, in termini di interesse aperto, come riportato da DeFiLlama. In questo momento, è appena dietro Hyperliquid, uno scambio di derivati decentralizzato che sta crescendo molto rapidamente.

Altri ecosistemi stanno adottando un approccio ancora più diretto: costruendo piattaforme da soli invece di aspettare che i programmatori arrivino.

Un buon esempio di questo è Decibel, un tipo speciale di scambio chiamato perp DEX, che ha iniziato a lavorare sulla mainnet di Aptos a febbraio.

Secondo Brylee Whatley, responsabile della Decibel Foundation, molti team blockchain credono di essere nella posizione migliore per costruire applicazioni chiave sulle proprie reti.

Hanno una profonda comprensione della propria infrastruttura, conoscendola a menadito, il che è qualcosa che non può essere facilmente replicato da altri.

Lanciare un DEX Non Garantisce Liquidità

Solo perché avvii uno scambio di derivati, non significa che le persone inizieranno automaticamente a fare trading su di esso.

Questo perché la liquidità tende a raggrupparsi attorno a piattaforme che già la possiedono.

Stephan Lutz, CEO di BitMEX, afferma che i mercati dei derivati si basano fortemente su market maker e sistemi di gestione del rischio. Quei partecipanti di solito preferiscono scambi che hanno già un track record comprovato.

E quella dinamica crea un potente effetto rete.

I trader vogliono liquidità profonda.

I market maker vogliono trader attivi.

Entrambi i gruppi si spostano verso piattaforme dove l'attività esiste già.

Una volta che il momentum si costruisce in un luogo, diventa difficile per i concorrenti recuperare.

TradFi Mostra lo Stesso Modello

Questo fenomeno non è unico delle criptovalute.

Per molto tempo, il modo in cui le persone hanno gestito denaro e investimenti è rimasto sostanzialmente lo stesso.

Quando le piattaforme di trading elettronico si sono espanse negli anni '90, sono apparse dozzine di scambi. Nel tempo, tuttavia, la liquidità si è riconsolidata attorno a pochi luoghi dominanti.

Oggi:

CME guida gran parte del mercato dei futures statunitensi

Intercontinental Exchange (ICE) domina i derivati energetici

Eurex gestisce i principali futures sugli indici europei

È facile vedere cosa succede: quando i mercati iniziano, possono essere ovunque, ma col passare del tempo, il denaro tende a fluire verso i sistemi che funzionano meglio.

Le Borse Centralizzate Hanno Ancora un Vantaggio

In questo momento, le grandi aziende che controllano tutto sono ancora al comando della maggior parte del trading che coinvolge derivati.

Scambi come Binance, OKX, Bybit e Deribit controllano ancora gran parte del mercato dei derivati di Bitcoin ed Ether.

Ci sono diverse ragioni per questo.

Le piattaforme centralizzate offrono tipicamente:

Esecuzione degli ordini più veloce

Sistemi di rischio più avanzati

Piscine di liquidità più profonde

Infrastruttura di trading migliore

Quando si tratta di trading, alcune persone pensano che gli scambi centralizzati siano migliori perché possono mantenere le cose private. Sidrah Fariq, responsabile delle vendite al dettaglio di Deribit, afferma che questo è particolarmente importante per i grandi trader che vogliono mantenere il proprio business riservato.

Le piattaforme on-chain, al contrario, devono ancora affrontare limitazioni tecniche. I tempi di blocco possono creare ritardi, che a volte portano a slippage o a un'esecuzione più lenta.

Il Caso per i Derivati Decentralizzati

Nonostante queste sfide, i sostenitori degli scambi on-chain credono che i derivati decentralizzati offrano qualcosa di unico.

Trasparenza.

I libri degli ordini on-chain sono visibili e verificabili. I trader possono vedere esattamente come gli ordini vengono elaborati e abbinati. Invece di fare affidamento sui sistemi interni degli scambi, le regole sono applicate direttamente dalla blockchain.

Per molti trader nativi delle criptovalute, quella trasparenza è importante.

Rimuove domande su instradamenti di ordini nascosti, esecuzione preferenziale o pratiche di market-making interne.

Un Futuro “A Forma di U” per la Liquidità

Quindi, cosa succede dopo?

Alcuni analisti credono che i mercati dei derivati seguiranno un modello a forma di U attraverso gli ecosistemi.

Nella fase iniziale, i nuovi scambi attirano una forte attenzione. I trader sperimentano, la liquidità fluisce e l'attività aumenta.

Ma col passare del tempo, il momentum rallenta.

I trader professionisti iniziano a consolidare la loro attività su piattaforme dove il capitale può essere impiegato in modo efficiente su più mercati.

Se la liquidità si diffonde troppo su molti scambi, le condizioni di trading peggiorano: gli spread si allargano e la volatilità aumenta.

Col passare del tempo, le cose iniziano a concentrarsi attorno a poche piattaforme davvero forti che si distinguono dalle altre.

La Vera Domanda per le Blockchain

Quando si tratta di blockchain che competono tra loro, il problema principale che affrontano è trovare modi per distinguersi l'una dall'altra.

Se ogni rete lancia un DEX perpetuo simile con prodotti identici, la liquidità potrebbe diventare frammentata tra gli ecosistemi.

Alcune reti sono speciali perché offrono alle persone opportunità di fare trading in modi nuovi, offrono buone ricompense o hanno sistemi migliori che rendono il trading più facile.

Per raggiungere davvero il successo, non puoi semplicemente replicare la stessa vecchia piattaforma in ogni luogo.

Quelli che probabilmente emergeranno sono i negozi che hanno qualcosa di unico da offrire, qualcosa che li distingue dagli altri.

I Derivati Stanno Diventando Infrastruttura Fondamentale per le Criptovalute

Qualunque cosa accada alla fine, una cosa è certa.

Il trading di derivati non è più solo un'altra parte dei mercati delle criptovalute.

Sta diventando infrastruttura fondamentale.

I futures perpetui influenzano dove fluisce la liquidità, come i trader coprono il rischio e quali blockchain attraggono la maggior parte dell'attività.

Man mano che diverse reti cercano di essere il luogo dove le persone comprano e vendono, la lotta per chi controllerà il futuro del trading di criptovalute sta cambiando. Non si tratta più solo di token o transazioni; si tratta di chi ha le migliori piattaforme di derivati. Qui è dove sta avvenendo la vera battaglia ora.

I DEX Perpetui Diventano il Nuovo Campo di Battaglia per le Blockchain

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